净资本比率反映了证券公司风险业务比重，其会随着经济周期、资产价格波动而变化，并会进一步影响资产价格、放大宏观经济波动，表现出顺周期性特征。根据2006-2010年我国45家证券公司数据建立的面板模型所进行的实证研究表明，我国证券公司净资本比率顺周期性特征明显。我国有必要构建证券公司净资本比率逆周期监管机制，缓解其顺周期性，增强金融体系的稳健性。（发表于《金融研究》2012年第5期）