温州债务危机的根本原因是货币超发、资产泡沫化以及政府庞大投资挤出了民间经济，政策多变客观上也产生了巨幅拉高短期利率、增加企业财务成本的后果，实体经济经营环境恶化和金融制度缺陷则起了助推的作用。温州危机不是市场的失败，而是政府干预经济的失败。温州危机不是证明了温州企业家精神死亡和“温州模式”失败，而是证明了温州企业家精神的存在和“温州模式”的活力，也证明经济有序运行需以稳定的宏观货币、财政环境和健康的微观经营环境为前提。在流动性泛滥、资产泡沫化的环境中，增发货币不但不会降低利率，给实体经济提供宽松的经营环境，反而会提高利率，扼杀实体经济。而在外围流动性过剩，内部又资产泡沫化的环境中，遏制资产泡沫本身就是紧缩货币的一个有机组成部分。（发表于《社会科学战线》2012年第5期）